abril 12, 2024

Cómo el tope del precio del petróleo del G7 ayudó a sofocar los ingresos de Rusia

A principios de junio, a pedido de la administración Biden, los líderes alemanes reunieron a altos funcionarios económicos del Grupo de las 7 naciones para una videoconferencia en un intento por dar un gran golpe financiero a Rusia.

Los estadounidenses intentaron, en una serie de conversaciones únicas el año pasado, sondear a sus homólogos europeos, canadienses y japoneses sobre una idea inusual y no probada. Los funcionarios de la administración querían tratar de limitar el precio que Moscú podría cobrar por cada barril de petróleo vendido en el mercado mundial. La secretaria del Tesoro, Janet L. Yellen, había presentado el plan unas semanas antes en una reunión de ministros de finanzas en Bonn, Alemania.

La recepción fue mixta, en parte porque otros países no estaban seguros de cuán seriamente estaba procediendo la administración. Pero la convocatoria de principios de junio no dejó dudas: los funcionarios estadounidenses dijeron que estaban comprometidos con la idea de limitar los precios del petróleo e instaron a todos a unirse. A finales de mes, los líderes del Grupo de los 7 se habían adherido al concepto.

Mientras el Grupo de los 7 se prepara para reunirse nuevamente esta semana en Hiroshima, Japón, los datos oficiales y del mercado sugieren que la idea no probada ha ayudado a lograr sus dos objetivos originales desde que entró en vigencia el tope de precios en diciembre. El tope parece estar obligando a Rusia a vender su petróleo más barato que otros grandes productores, ya que los precios del crudo han bajado significativamente desde sus niveles inmediatamente después de que Rusia invadiera Ucrania.

Los datos de Rusia y las agencias internacionales sugieren que los ingresos de Moscú han caído, lo que obligó a tomar decisiones presupuestarias que, según los funcionarios de la administración, podrían comenzar a obstaculizar su esfuerzo bélico. Los conductores en Estados Unidos y en otros lugares están pagando mucho menos en la gasolinera de lo que temían algunos analistas.

Rusia ingresos petroleros en marzo se redujeron un 43% respecto al año anterior, informó la Agencia Internacional de Energía el mes pasado, incluso cuando su volumen total de ventas de exportación aumentó. Esta semana, la agencia informa que los ingresos rusos se habían recuperado ligeramente pero aún estaban un 27% por debajo del año anterior. Los ingresos fiscales del gobierno del sector del petróleo y el gas han bajado casi dos tercios desde hace un año.

Los funcionarios rusos se han visto obligados a cambiar la forma en que gravan la producción de petróleo en un aparente intento de compensar parte de los ingresos perdidos. También parecen estar gastando dinero del gobierno tratando de comenzar a construir su propia red de barcos, compañías de seguros y otros elementos esenciales del comercio del petróleo, un esfuerzo que los funcionarios europeos y estadounidenses dicen que es una clara señal de éxito.

“El tope de precios ruso funciona, y funciona extremadamente bien”, dijo Wally Adeyemo, subsecretario del Tesoro, en una entrevista. “El dinero que están gastando en construir este ecosistema para respaldar su comercio de energía es dinero que no pueden gastar en construir misiles o comprar tanques. Y lo que vamos a seguir haciendo es obligar a Rusia a tomar este tipo de decisiones difíciles”.

Algunos analistas dudan de que el plan esté funcionando tan bien como afirman los funcionarios de la administración, al menos en términos de ingresos. Dicen que los datos citados con más frecuencia sobre los precios que Rusia recibe por su petróleo exportado no son confiables. Y dicen que otros datos, como los informes de la aduana india, sugieren que los funcionarios rusos pueden estar empleando elaboradas medidas de engaño para evadir el tope y vender crudo a precios muy por encima de su límite.

«Me temo que la desesperación de la administración Biden por cantar victoria con el tope de precios les impide reconocer realmente lo que no funciona y tomar las medidas que realmente podrían ayudarlos a ganar», dijo Steve Cicala, economista de energía de la Universidad de Tufts, quien a escrito sobre la posible ruptura por debajo del límite.

El precio tope se inventó como un escape de las sanciones financieras que Estados Unidos, Europa y otros anunciaron sobre las exportaciones de petróleo ruso después de la invasión. Estas sanciones incluían prohibiciones que impedían que las democracias ricas compraran petróleo ruso en el mercado mundial. Pero al comienzo de la guerra, esencialmente se volvieron contra sí mismos. Han elevado el costo de todo el petróleo del mundo, independientemente de dónde se haya producido. Los precios más altos han generado ingresos de exportación récord a Moscú, al tiempo que elevan los precios de la gasolina en los Estados Unidos por encima de los 5 dólares el galón y contribuyen al índice de aprobación más bajo del presidente Biden.

Se esperaba que una nueva ronda de sanciones europeas afectara duramente al petróleo ruso en diciembre. Los economistas de Wall Street y la administración de Biden han advertido que estas sanciones podrían sacar al petróleo del mercado y hacer que los precios vuelvan a subir. Por lo tanto, los funcionarios de la administración han decidido tratar de aprovechar el dominio de Occidente sobre el comercio del transporte de petróleo, incluida la forma en que se transporta y financia, e imponer un duro trato a Rusia.

Según este plan, Rusia podía seguir vendiendo petróleo, pero si quería acceder a la infraestructura marítima de Occidente, tenía que venderlo a un precio muy favorable. En diciembre, los líderes europeos acordaron fijar el tope en 60 dólares el barril. Siguieron con otros topes para diferentes tipos de productos derivados del petróleo, como el diésel.

Muchos analistas se mostraron escépticos sobre su eficacia. Un tope excesivamente punitivo tenía el potencial de alentar a Rusia a restringir severamente la cantidad de petróleo que extrae y vende. Tal movimiento podría hacer subir los precios del crudo. Alternativamente, un límite demasiado permisivo podría no haber afectado en absoluto las ventas y los ingresos del petróleo ruso.

No sucedió ningún escenario. Rusia anunció una modesta reducción en la producción esta primavera, pero en su mayor parte continuó produciendo aproximadamente al mismo nivel que al comienzo de la guerra.

Fatih Birol, director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía, calificó el precio tope como una importante «válvula de seguridad» y una política crucial que obligó a Rusia a vender petróleo a un precio muy por debajo de la referencia internacional. El petróleo ruso ahora cotiza entre $25 y $35 por barril menos que otros petróleos en el mercado mundial, estiman los funcionarios del Departamento del Tesoro.

«Rusia jugó la carta de la energía y no ganó», dijo Birol. escrito en un informe de febrero. “Dado que la energía es la columna vertebral de la economía rusa, no sorprende que sus dificultades en esta área conduzcan a problemas mayores. Su déficit presupuestario se está disparando a medida que el gasto militar y los subsidios a su pueblo superan con creces sus ingresos por exportaciones.

Los funcionarios de la administración de Biden dicen que no hay evidencia de una evasión generalizada por parte de Rusia y el análisis de Cicala de los informes aduaneros indios no tiene en cuenta el costo creciente del transporte del petróleo ruso a India, que está incluido en los datos aduaneros. Un funcionario de la Casa Blanca dijo a los periodistas que viajaban con Biden en Hiroshima el jueves que los líderes del Grupo de los 7 adoptarían nuevas medidas destinadas a contrarrestar el fraude de precios máximos en su reunión de este fin de semana.

No hay duda de que el mundo ha evitado lo que en privado fue la mayor preocupación de los funcionarios de Biden el verano pasado: otro aumento en los precios del petróleo.

Los conductores estadounidenses pagaban alrededor de $3.54 por galón en promedio de gasolina el lunes. Eso fue casi $ 1 menos que hace un año, y muy lejos de los $ 7 por galón que temían algunos funcionarios de la administración si el límite no lograba evitar un segundo shock petrolero debido a la invasión rusa. Los precios de la gasolina son una leve fuente de alivio para Biden, ya que la alta inflación continúa obstaculizando su aprobación entre los votantes.

Después de aumentar bruscamente en los meses que rodearon la invasión rusa, los precios mundiales del petróleo han vuelto a los niveles de finales de 2021. La caída se debe en parte al enfriamiento económico en todo el mundo, y ha persistido incluso cuando los principales productores como Arabia Saudita han reducido su producción.

La caída de los precios mundiales ha contribuido a reducir los ingresos de Rusia, pero eso no es todo. Los precios de venta informados para el petróleo ruso exportado, conocido como Urales, han caído el doble que el precio mundial del crudo Brent.

Es poco probable que los líderes del Grupo de los 7 que se reunirán en Japón esta semana dediquen mucho tiempo al tope, sino que se dediquen a otros esfuerzos colectivos para restringir la economía y los ingresos de Rusia. Y los mayores ganadores de la decisión del tope no estarán en la cima.

“Los beneficiarios directos son principalmente los mercados emergentes y los países de bajos ingresos que importan petróleo de Rusia”, señalaron funcionarios del Tesoro en un informe reciente.

Los funcionarios se referían a un puñado de países fuera del Grupo de los 7, en particular India y China, que utilizaron el tope como palanca para pagar un descuento sobre el petróleo ruso. Ni India ni China se han sumado al esfuerzo formal de límite, pero son sus consumidores de petróleo los que obtienen los precios más bajos.